Muy buen artículo, de los que sirve y mucho para quienes empiezan a aproximarse al mundo de las inversiones. En relación con la idea de fondo (estrategias óptimas para quien no quiera dedicar esfuerzo a la gestión de patrimonio), llevo unas semanas dándole vueltas a lo siguiente:
Hace ya casi un año conseguí que mi mujer metiese todo su patrimonio (el inicial era poco, pero es profesora, así que va creciendo mes a mes) en una cuenta de Bankinter al 5% el primer año hasta 10.000€. En breves se acaba la promoción así que estoy empezando a estudiar donde moverle el dinero que pueda destinar a inversión, sabiendo que ella es un perfil conservador, que no va a querer nada de complejidad y que en ese capital habrá tanto dinero que no necesite a corto/medio plazo como dinero que sí (compra de vivienda en 3/5 años, compra de coche <5 años...).
Mi idea inicial era meterlo todo en un único producto de volatilidad controlada, poco DD (para que si algún día le da por mirar la inversión no se asuste) a cambio de una rentabilidad moderada (2/4% tras inflación). Había pensado algo del estilo Dunas Flexible o Equilibrado, el Gamma Global, el Attitude Sherpa, alguno de la gama B&H... sé que hay productos muy distintos, pero al final cumplen los requisitos que comentaba.
También hay alguno en Bankinter como el Platea Dinámico o el Cimaltair International como opción de la propia entidad, aunque los fondos propios no me acaban de convencer.
Existen fondos multiactivo que si bien no son tan "pasivos" como estas estrategias, sí que beben de la diversificación estructural, y pueden ofrecer ese toque flexivo a costa de un sobrecoste adicional. Para un 2-4% + inflación (pongamos un 2%), en el rango alto te irías a un objetivo de rentabilidad del 6%, lo que quizás implique asumir algo más de riesgo, bien aumentando ponderación en renta variable, bien bajando calidad crediticia en deuda.
¿Y conoces alguna manera de buscar fondos metiendo estadísticas? De normal uso Finect però ahí sólo puedo ordenar en base a rentabilidades, no a volatilidad o DD. Y ya que estoy, ¿Algunas ideas de fondos que puedan ajustarse a lo que busco? Si no te importa, claro está
El buscador de Renta 4 es bastante completo, y se pueden aplicar muchos filtros.
Me gusta el equipo de MainFirst, con su mixto Absolut Return. Flossbach, M&G, First Eagle, Capital Group, la gama de Banque de Luxembourg, o si quieres algo más cercano, el mixto de B&H o el producto de Olea, pueden ser algunas opciones, no las únicas.
Muy buen artículo, Diego. Me gusta que toques un poco la macro para ir evolucionando como inversor, explicado de manera clara como te caracteriza. Una "maldad" si me lo permites; como pones en el artículo si la GP supera a la activa ¿pq inversores experimentados como tú la trabajáis? Muchas gracias por compartir tu tiempo
En algún futuro artículo hablaré más sobre los factores macro, pero voy poco a poco introduciendo conceptos para no asustar al inversor con menos experiencia.
La gestión activa a muy largo plazo lo tiene difícil para batir a la indexada, fundamentalmente por el tema de costes, aunque no solamente por las comisiones. Sin embargo, hay estrategias que no tienen por qué centrarse exclusivamente en batir al mercado. E incluso en ese caso, habría que matizar qué mercado y para qué plazo. ¿MSCI World? ¿ACWI? ¿S&P500?
Pienso que basar una estrategia sólo en la rentabilidad es un error. Hay muchos factores a considerar. La volatilidad, el riesgo de máxima caída, la exposición a determinados mercados/sectores… En mi caso personal, mi enfoque es puramente patrimonialista a largo plazo, pero trato de obtener revalorización de capital en la cartera de fondos. Busco cierto control del riesgo, una volatilidad que me permita dormir tranquilo, un porcentaje de caída máxima por debajo de determinado umbral (siempre hablando de probabilidades, nunca certezas), y con una beta inferior a la del mercado. Con equipos especializados que cubren roles que les tengo asignados me siento más cómodo y puedo modular mejor el riesgo que con un indexado al mundo, permitiéndome hacer una asignación táctica de activos. Me gustaría enfocarlo mediante ETF’s de bajo coste, pero dado que aún me encuentro en una fase de acumulación con rebalanceos, tengo que gestionarlo a través de fondos mientras gocen del beneficio fiscal en su traspasabilidad.
Perfectamente, Diego, muchas gracias por responder. Con la beta inferior al mercado (sería menor de 1, no?) que buscas, ¿control de riesgo, que no te afecten tanto las subidas y bajadas? Entiendo, desde mi ignorancia, que sería control de la volatilidad.....
La beta no necesariamente está asociada al upside/dowside capture ratio. Una beta implica menor sensibilidad ante variaciones en el mercado, lo que reduce el riesgo sistemático. Por esta vía trato de reducir este riesgo, y por la vía de la diversificación el riesgo no sistemático.
Muchas gracias. Un buen repaso por unas carteras simples, robustas y conservadoras. ¿ Crees que alguna podría servir como Cuore o mejor otra composición?
Sí, para según qué perfiles sí. Son estrategias principales, para esos inversores que busquen un rendimiento razonable con una volatilidad más moderada y que cubran distintos entornos de mercado, pueden ser una opción interesante.
Pero cada inversor tendrá unas circunstancias personales únicas, y unas preferencias u otras. No hay una "mejor composición", habrá estrategias que se adapten mejor a cada perfil.
Bien, sería más una suerte de estrategia core-satélite, donde el núcleo lo formaría esa base indexada, que se complementaría con las posiciones más tácticas. Puedes echar un vistazo al artículo que hablaba de este tipo de enfoques.
Sí, la Boglehead puede ampliar el espectro. En el post me he querido centrar en las más reconocibles y centradas para un perfil de inversión moderado. La 90/10 que planteas tendría unas métricas de riesgo superiores, más próxima a la del S&P500 con las que las comparaba.
Bajos costes, indexación, LP, es una buena combinación. En otros artículos como en la estrategia core-satélite o el de la importancia de los costes la destaco. Salu2.
Buen análisis. Me gustaría comentar que la elección de estrategias de asignación fija de activos, no solo es una opción para el que no quiere seguir los mercados. A veces es una decisión estratégica de autoprotección, que evita comprar en FOMO o vender en los peores momentos de caída.
También son soluciones óptimas para los que como yo, somos reacios a confiar en gestores de fondos que, por muy buen track record que tengan, son humanos y pueden llegar a cometer errores.
Por último, aunque no parece ser la intención, aparecen demasiadas veces la palabra "vago" en el artículo, que tiene ciertas connotaciones negativas, lo cual puede dar la impresión de que son carteras peores, cuando hay muchos fondos mixtos activos que se quedan detrás en rentabilidad/riesgo.
He releído el texto nuevamente, y ciertamente he abusado del concepto. He retocado alguna de esas redundancias, espero que así se refleje mejor lo que se quiere transmitir con este tipo de estrategias.
Creo que así te ha quedado perfecto, quizá el término lazy suena un poco más suave que vago.
Yo uso el fondo de Myinvestor CP y lo aderezo con un poco más de RV, Emergentes y bonos para que no tenga tanto oro, aunque me expongo un poco más al ciclo. Tener esa base core me da mucha tranquilidad para poder hacer otras apuestas tácticas en porcentaje más pequeño.
Una estrategia core-satélite, donde el núcleo lo forma una activo bajo el estilo cartera permanente, bien. El de MyInvestor además trata de adaptarla al inversor europeo. Si es un enfoque que encaja con tu planteamiento, perfecto.
Gracias por tu feed-back, Snor. No era la intención darle una connotación negativa a este tipo de estrategias, quizás hay abusado del término vago o perezoso, aunque son comúnmente conocias como "lazy portfolio" en la jerga financiera.
Son carteras fáciles de implementar y gestionar, y pueden ser muy interesantes bien para quien no quiera seguir los mercados, bien para otros perfiles como los que indicas. Sus resultados ahí están y no son nada malos, buenos anualizados, una volatilidad controlada y un máximo drawdown asumible, aunque es cierto que habría que matizarlos para el inversor europeo.
¿Cuál de ellas sigues, o cómo tienes enfocada la cartera? Salu2.
Muy buen artículo, de los que sirve y mucho para quienes empiezan a aproximarse al mundo de las inversiones. En relación con la idea de fondo (estrategias óptimas para quien no quiera dedicar esfuerzo a la gestión de patrimonio), llevo unas semanas dándole vueltas a lo siguiente:
Hace ya casi un año conseguí que mi mujer metiese todo su patrimonio (el inicial era poco, pero es profesora, así que va creciendo mes a mes) en una cuenta de Bankinter al 5% el primer año hasta 10.000€. En breves se acaba la promoción así que estoy empezando a estudiar donde moverle el dinero que pueda destinar a inversión, sabiendo que ella es un perfil conservador, que no va a querer nada de complejidad y que en ese capital habrá tanto dinero que no necesite a corto/medio plazo como dinero que sí (compra de vivienda en 3/5 años, compra de coche <5 años...).
Mi idea inicial era meterlo todo en un único producto de volatilidad controlada, poco DD (para que si algún día le da por mirar la inversión no se asuste) a cambio de una rentabilidad moderada (2/4% tras inflación). Había pensado algo del estilo Dunas Flexible o Equilibrado, el Gamma Global, el Attitude Sherpa, alguno de la gama B&H... sé que hay productos muy distintos, pero al final cumplen los requisitos que comentaba.
También hay alguno en Bankinter como el Platea Dinámico o el Cimaltair International como opción de la propia entidad, aunque los fondos propios no me acaban de convencer.
Existen fondos multiactivo que si bien no son tan "pasivos" como estas estrategias, sí que beben de la diversificación estructural, y pueden ofrecer ese toque flexivo a costa de un sobrecoste adicional. Para un 2-4% + inflación (pongamos un 2%), en el rango alto te irías a un objetivo de rentabilidad del 6%, lo que quizás implique asumir algo más de riesgo, bien aumentando ponderación en renta variable, bien bajando calidad crediticia en deuda.
¿Y conoces alguna manera de buscar fondos metiendo estadísticas? De normal uso Finect però ahí sólo puedo ordenar en base a rentabilidades, no a volatilidad o DD. Y ya que estoy, ¿Algunas ideas de fondos que puedan ajustarse a lo que busco? Si no te importa, claro está
Gracias!
El buscador de Renta 4 es bastante completo, y se pueden aplicar muchos filtros.
Me gusta el equipo de MainFirst, con su mixto Absolut Return. Flossbach, M&G, First Eagle, Capital Group, la gama de Banque de Luxembourg, o si quieres algo más cercano, el mixto de B&H o el producto de Olea, pueden ser algunas opciones, no las únicas.
Muy buen artículo, Diego. Me gusta que toques un poco la macro para ir evolucionando como inversor, explicado de manera clara como te caracteriza. Una "maldad" si me lo permites; como pones en el artículo si la GP supera a la activa ¿pq inversores experimentados como tú la trabajáis? Muchas gracias por compartir tu tiempo
En algún futuro artículo hablaré más sobre los factores macro, pero voy poco a poco introduciendo conceptos para no asustar al inversor con menos experiencia.
La gestión activa a muy largo plazo lo tiene difícil para batir a la indexada, fundamentalmente por el tema de costes, aunque no solamente por las comisiones. Sin embargo, hay estrategias que no tienen por qué centrarse exclusivamente en batir al mercado. E incluso en ese caso, habría que matizar qué mercado y para qué plazo. ¿MSCI World? ¿ACWI? ¿S&P500?
Pienso que basar una estrategia sólo en la rentabilidad es un error. Hay muchos factores a considerar. La volatilidad, el riesgo de máxima caída, la exposición a determinados mercados/sectores… En mi caso personal, mi enfoque es puramente patrimonialista a largo plazo, pero trato de obtener revalorización de capital en la cartera de fondos. Busco cierto control del riesgo, una volatilidad que me permita dormir tranquilo, un porcentaje de caída máxima por debajo de determinado umbral (siempre hablando de probabilidades, nunca certezas), y con una beta inferior a la del mercado. Con equipos especializados que cubren roles que les tengo asignados me siento más cómodo y puedo modular mejor el riesgo que con un indexado al mundo, permitiéndome hacer una asignación táctica de activos. Me gustaría enfocarlo mediante ETF’s de bajo coste, pero dado que aún me encuentro en una fase de acumulación con rebalanceos, tengo que gestionarlo a través de fondos mientras gocen del beneficio fiscal en su traspasabilidad.
Espero haber aportado algo de claridad. Saludos.
Perfectamente, Diego, muchas gracias por responder. Con la beta inferior al mercado (sería menor de 1, no?) que buscas, ¿control de riesgo, que no te afecten tanto las subidas y bajadas? Entiendo, desde mi ignorancia, que sería control de la volatilidad.....
La beta no necesariamente está asociada al upside/dowside capture ratio. Una beta implica menor sensibilidad ante variaciones en el mercado, lo que reduce el riesgo sistemático. Por esta vía trato de reducir este riesgo, y por la vía de la diversificación el riesgo no sistemático.
Entendido, gracias Diego
Muchas gracias. Un buen repaso por unas carteras simples, robustas y conservadoras. ¿ Crees que alguna podría servir como Cuore o mejor otra composición?
Un saludo.
Sí, para según qué perfiles sí. Son estrategias principales, para esos inversores que busquen un rendimiento razonable con una volatilidad más moderada y que cubran distintos entornos de mercado, pueden ser una opción interesante.
Pero cada inversor tendrá unas circunstancias personales únicas, y unas preferencias u otras. No hay una "mejor composición", habrá estrategias que se adapten mejor a cada perfil.
El artículo vale su peso en oro. Muchas gracias.
Gracias, Albert.
Diego, ¿Que opinión te merece la cartera Bogle en un 80% y el otro 20% en RV táctica?
Bien, sería más una suerte de estrategia core-satélite, donde el núcleo lo formaría esa base indexada, que se complementaría con las posiciones más tácticas. Puedes echar un vistazo al artículo que hablaba de este tipo de enfoques.
Aquí un inversor vago desde el 2015 👋🏻
Buen resumen de algunas de las carteras "vagas" más populares.
Yo añadiría un matiz sobre la cartera Boglehead.
Cualquier cartera que siga los principios de inversión de Bogle se puede meter en ese saco: Bajos costes, indexación y largo plazo.
Carteras 100% RV Total Stock Market o 90% RV / 10% RF aggregate las podríamos bautizar como Boglehead.
Sí, la Boglehead puede ampliar el espectro. En el post me he querido centrar en las más reconocibles y centradas para un perfil de inversión moderado. La 90/10 que planteas tendría unas métricas de riesgo superiores, más próxima a la del S&P500 con las que las comparaba.
Bajos costes, indexación, LP, es una buena combinación. En otros artículos como en la estrategia core-satélite o el de la importancia de los costes la destaco. Salu2.
Buen análisis. Me gustaría comentar que la elección de estrategias de asignación fija de activos, no solo es una opción para el que no quiere seguir los mercados. A veces es una decisión estratégica de autoprotección, que evita comprar en FOMO o vender en los peores momentos de caída.
También son soluciones óptimas para los que como yo, somos reacios a confiar en gestores de fondos que, por muy buen track record que tengan, son humanos y pueden llegar a cometer errores.
Por último, aunque no parece ser la intención, aparecen demasiadas veces la palabra "vago" en el artículo, que tiene ciertas connotaciones negativas, lo cual puede dar la impresión de que son carteras peores, cuando hay muchos fondos mixtos activos que se quedan detrás en rentabilidad/riesgo.
He releído el texto nuevamente, y ciertamente he abusado del concepto. He retocado alguna de esas redundancias, espero que así se refleje mejor lo que se quiere transmitir con este tipo de estrategias.
Creo que así te ha quedado perfecto, quizá el término lazy suena un poco más suave que vago.
Yo uso el fondo de Myinvestor CP y lo aderezo con un poco más de RV, Emergentes y bonos para que no tenga tanto oro, aunque me expongo un poco más al ciclo. Tener esa base core me da mucha tranquilidad para poder hacer otras apuestas tácticas en porcentaje más pequeño.
Una estrategia core-satélite, donde el núcleo lo forma una activo bajo el estilo cartera permanente, bien. El de MyInvestor además trata de adaptarla al inversor europeo. Si es un enfoque que encaja con tu planteamiento, perfecto.
Gracias por tu feed-back, Snor. No era la intención darle una connotación negativa a este tipo de estrategias, quizás hay abusado del término vago o perezoso, aunque son comúnmente conocias como "lazy portfolio" en la jerga financiera.
Son carteras fáciles de implementar y gestionar, y pueden ser muy interesantes bien para quien no quiera seguir los mercados, bien para otros perfiles como los que indicas. Sus resultados ahí están y no son nada malos, buenos anualizados, una volatilidad controlada y un máximo drawdown asumible, aunque es cierto que habría que matizarlos para el inversor europeo.
¿Cuál de ellas sigues, o cómo tienes enfocada la cartera? Salu2.
Magnífico análisis de estás sencillas y útiles carteras de inversión.
Creo q todos los inversores deberían empezar por alguna de ellas mientras se aprende la filosofía de inversión.
El estudio es impagable y los datos que aportas de suma utilidad para escoger una cartera.
Muchas gracias Diego y a seguir formando y ayudando a la gente.
Gracias, Dionisio. Pueden ser interesantes para una primera aproximación, aunque como todas las estrategias, tienen sus pros y sus contras.
Esta entrada también me la dedicas 😃
El objetivo número dos del inversor tras reducir costes es precisamente este, vivir de los mercados tan alegremente y créanme se puede.
Jaja, te veo con más interés por los últimos artículos. ¿De qué quieres el siguiente? Ya sabes que los artículos a la carta se cobran aparte :P
💲
Cómo afecta la divisa a la inversión.
Muy buen tema, Manuel, hago mía la petición
Me sumo a la petición
Ésa tiene un coste extra xD.
🔥😂